原材料成本上升的风险
PVC 是本公司生产成本的主要组成部分,其中2009 年PVC 占生产成本70.10%、2010年PVC 占生产成本70.60%、2011年PVC 占生产成本69.17%。
本公司在成本控制方面具有丰富经验。本公司通过实施全面预算管理,严格执行成本费用控制措施；通过管理创新,改进产品设计,加大技改力度,改良产品制造工艺,提高材料利用率；通过推行采购招标、比价采购,降低采购成本。
然而由于本公司产品主要原材料的PVC价格近年来波动较大,导致本公司2009年度至2011年度主营业务毛利率及净利润持续下降。自2009年年末,国内市场PVC价格一路走高,2010年PVC 的市场价格由每吨6,700元左右攀升至每吨8,600元左右,其中个别月份PVC的市场价格一度接近每吨9,000元。2011年前三季度,PVC市场价格持续高企,总体维持在每吨8,000元左右,直至2011年9月中旬,PVC市场价格出现明显回落。目前,由于PVC市场处于下游行业需求不足的情况,PVC价格回落至每吨约为6,800元。但PVC价格受能源价格(如石油、煤炭、电力等)影响较大,未来如能源价格上升或市场供求关系发生变化,PVC价格仍有上升的可能性。
鉴于PVC在本公司产品原料成本中所占比例较高,若未来出现PVC价格攀升的情况,将对本公司生产成本产生影响,并将导致本公司主要产品的毛利率出现下滑,进而导致业绩下滑。
3、市场竞争的风险
本公司主要产品为白色、彩色、木纹共挤、铝塑复合和覆膜异型材以及塑料栅栏、卷帘窗、百叶窗等装饰异型材,是型材行业的龙头企业。
目前,本公司一方面面临行业内部分中小型材企业通过降低产品质量,以低质低价方式蚕食市场份额；另一方面面临断桥铝合金型材产品对塑料型材产品的替代性竞争。
未来,如行业的竞争不能得到有效规范,或消费者偏好发生转变导致铝合金型材产品对塑料型材产品替代性增强,本公司将面临市场份额下降、经营业绩下滑的压力,对本公司的销售和发展有一定的影响。
4、新建产能投资回报周期的风险
为实现战略布局及产能扩张,本公司新建了新疆、成都两个4万吨塑料型材项目,并相继投入生产。新项目的建设,完善了本公司在西部的战略布点,提升了市场占有率和控制力。
然而,本公司产能扩张及新生产基地的建设需投入大量的人力、物力和资金,且新增产能的充分实现仍需时日。因此,发行人因产能扩张而产生的前期投入成本,短期内将对本公司经营业绩产生拖累。此外,如市场需求发生变化,致使新增产能未能有效利用,也将对本公司经营业绩产生影响。
(三)管理风险
1、市场管理风险
随着本公司业务规模的扩展和对外投资的增加,本公司生产及销售基地较多。截至2011年12月31 日,本公司共有安徽芜湖、河北唐山、广东英德、浙江宁波、新疆乌鲁木齐、四川成都等六处已建成的型材生产及销售基地以及山东东营在建的型材生产及销售基地。各生产基地的协调、销售区域及人员的管控等管理任务,都为本公司的经营管理提出更高的要求。
未来,如本公司内部管理体系不能适应各基地生产协调及销售管控的需要,或者生产及销售基地自身管理水平不高,可能对本公司整体业务运营效率和经营业绩的提高产生不利影响,进而可能会影响到本公司的收益。